von Julia Walowa, Intelmag. Ukraine

Noch herrscht Krieg in der Ukraine und täglich sterben unschuldige Menschen unter dem Bombardement der russischen Truppen. Seit einem knappen Monat, den 24. Februar 2022, führt Russland mit der Ukraine einen Krieg. Das menschliche Leid ist unermesslich und kann kaum in Worten beschrieben werden. Doch es gibt auch eine wirtschaftliche Seite des Krieges und die Frage, wie es in der Ukraine – so sie denn ein selbständiger Staat bleibt, weiter gehen soll.

Schon jetzt schätzt das ukrainische Wirtschaftsministerium die direkten Verluste (ohne Verluste beim Wirtschaftswachstum) für die Infrastruktur auf bis zu 120 Mrd. USD oder mehr als 3,6 Billionen UAH. Außerdem schätzt die Nationalbank, dass die ukrainische Wirtschaft während des Krieges 50 Prozent des „unverbrauchten“ BIP verliert, was bedeutet, dass jeder Tag des Krieges die nationale Wirtschaft rund 50 Mrd. Griwna „kostet“.

Es ist klar, dass der Krieg in der Ukraine die Inflation deutlich erhöht und die Prognosen für das Wirtschaftswachstum gesenkt hat. Neben den materiellen und infrastrukturellen Verlusten führte der Krieg zu einem erheblichen Verlust an Humankapital, sprich Menschen, das einer der Schlüsselfaktoren des Wirtschaftswachstums ist. Dies geschieht sowohl durch den indirekten Verlust von Humankapital im Militär und in der Zivilbevölkerung als auch durch die Tatsache, dass ein Teil der ukrainischen Zivilbevölkerung verloren gegangen sein wird. Denn noch ist völlig unklar, ob die ukrainischen Bürger, die aus ihrer Heimat zum Beispiel in die EU geflohen sind, dort bleiben oder zurückkehren werden, zumal dann, wenn das Vertrauen in die Nachhaltigkeit des post-war Wirtschaftswachstums nicht wiederhergestellt ist und die Risiken einer neuen Aggression nicht beseitigt werden können. Zudem können viele europäische Arbeitsmärkte die gut ausgebildeten Fachkräfte aus der Ukraine aufnehmen.

Krieg ist ein Schock

Es ist völlig klar, dass der Krieg ein großer struktureller Schock für die ukrainische Wirtschaft ist, der sich unter anderem darin äußert, dass dem Staatshaushalt ein erheblicher Teil der traditionellen Einnahmen in Form von Steuern, Verbrauchssteuern und Zöllen verloren geht. Es ist vorgesehen, dass ein Teil dieses Verlustes durch eine Schuldenfinanzierung von internationalen Partnern und Investoren sowie durch eine direkte Finanzierung des Haushalts durch die Nationalbank ersetzt wird, was sich inflationär und abwertend auswirken wird, aber die außergewöhnlichen Umstände erfordern eine außergewöhnliche Reaktion.

Während sich die Ukraine in der aktiven Phase der militärischen Invasion befindet, ist es schwierig vorherzusagen, wie sich das Wirtschaftssystem des Landes erholen wird.

Die Arbeit muss jedoch jetzt beginnen. Wenn der Krieg zu Ende ist, müssen die Ukrainer darüber nachdenken, wie sie das Verlorene zurückgewinnen und gemeinsam mit der fortschrittlichen Welt ein neues Wirtschaftsmodell der Staatlichkeit schaffen können – der die Ukraine sicherlich ihren Mut und ihre selbstbewusste Entschlossenheit zur Verteidigung der nationalen Interessen, der Werte der zivilisierten Gesellschaft usw. beweisen wird.

 „Marshallplan für die Ukraine nach dem Krieg

Nach dem Ende des Krieges hat die Ukraine die Chance, nicht nur das Zerstörte wieder aufzubauen, sondern auch bedeutende Veränderungen vorzunehmen, wie z. B. den Übergang von einer agrarischen und korrupten Wirtschaft zur Produktion von Gütern mit hohem Mehrwert. Infolge des Sieges wird sich das Land in einem völlig neuen wirtschaftlichen Umfeld befinden als vor dem Krieg. Deshalb braucht das Land eine andere Wirtschaftspolitik, die sich vor allem durch folgende Punkte unterscheidet:

– Der Umfang des milliardenschweren Wiederaufbaus von Infrastruktur, Industrie, Wohnungsbau und Versorgungseinrichtungen ist enorm;

– Die Ukraine wird Zugang zu beträchtlichen internationalen Finanzmitteln haben, der Marshallplan wird ohne Verzögerung umgesetzt und von der gesamten zivilisierten Welt finanziert werden;

– Internationale technische Hilfe wird den Zugang zu modernster Technologie ermöglichen.

Diese Umstände bieten die Chance, eine neue Wirtschaftsstruktur zu schaffen und von der Getreide- und Agrarwirtschaft zu einer technologischen Wirtschaft überzugehen, in der die Ukraine in der Lage sein wird, nicht nur Rohstoffe (Getreide und Erze), sondern auch verschiedene Produkte mit hohem Mehrwert in die Welt zu verkaufen. Dieser Strukturwandel wird das Volkseinkommen erheblich steigern (in 20 Jahren ist mit einem vier- bis fünffachen Wachstum zu rechnen) und den Lebensstandard im Lande erhöhen.

Die sofortige Einrichtung eines Fonds zur Erneuerung der ukrainischen Wirtschaft nach dem Vorbild des Marshall-Plans mit Unterstützung der internationalen Gemeinschaft wird es ermöglichen, finanzielle Mittel für den Wiederaufbau von Städten, Industrien und Infrastrukturen bereitzustellen, die unter der militärischen Aggression gelitten haben. Der Fonds wird voraussichtlich aus direkten Beiträgen der Partnerländer und aus den Struktur- und Investitionsfonds der Europäischen Union (ESI-Fonds) finanziert werden. Freiwillige/unbefristete Finanzierung durch internationale Finanzinstitutionen, private Geber als potenzielle strategische Investoren und die Platzierung von handelbaren Wertpapieren durch den Fonds mit der Garantie führender Länder. Eine weitere Quelle für die Auffüllung des Fonds könnten Vermögenswerte sein, die vom Aggressorstaat und seinen Beamten als Entschädigung für die Verluste der Ukraine im Krieg eingezogen wurden.

Zur Information: Der Marshall-Plan (offiziell Europäisches ERP-Erneuerungsprogramm) war eine amerikanische Initiative aus dem Jahr 1948, um Westeuropa Auslandshilfe zu leisten. Die USA überwiesen über 17 Mrd. USD (200 Mrd. USD zum heutigen Wechselkurs).

Ausweitung der Freihandelszone mit der EU

Schon heute diskutiert die Ukraine auf staatlicher Ebene über die Möglichkeit, die Zollsätze und andere Hindernisse auf dem Weg ukrainischer Waren zu den EU-Märkten zu senken (mit dem anschließenden Übergang zur Binnenmarktregelung für die EU). Dadurch können die Märkte für die einheimischen Hersteller erweitert werden, was wiederum strategische ausländische Investoren ermutigt, in die Ukraine zu kommen, neue zu gründen und bestehende Produktionskapazitäten in der Ukraine zu erweitern.

Vor dem Krieg lag die Ukraine im Savills Nearshoring Index 2020, der unter Berücksichtigung der Kosten für Arbeitskräfte und der natürlichen Möglichkeiten einstuft, den ersten Platz in Europa und den zweiten Platz in der Welt ein, was das Potenzial des Nearshoring angeht (der globale Trend zur Verlagerung der Produktion durch Investoren in „billigere“ Länder und die Diversifizierung der Beschaffungsmärkte).

Mit dem Beginn des friedlichen Lebens in der Ukraine und dem Wiederaufbau der Infrastruktur des Wohnungs- und Bausektors werden die Ukrainer, die jetzt in den fortschrittlichen Ländern der Welt den Status von Kriegsopfern erhalten, die ihre Hand zur Hilfe für die Ukraine ausgestreckt haben, in ihre Heimat zurückkehren und sich aktiv am Wiederaufbauprozess beteiligen.

Durchführung von Strukturreformen

Nach dem Krieg werden sich die Investitionsaussichten der Ukraine drastisch ändern. Das Land wird zu Beginn einer groß angelegten Renovierung internationale Investoren anziehen. Das Interesse wird durch die Notwendigkeit struktureller Reformen in der Ukraine unterstützt, zu denen die Stärkung der staatlichen Institutionen, die Rechtsstaatlichkeit, die Beachtung der Rechte von Investoren und des Marktwettbewerbs sowie die Verringerung der Korruptionsrisiken gehören. Die vollständige Umsetzung der Strukturreformen wird es ermöglichen, die Investitionsattraktivität der Ukraine mittelfristig (3-5 Jahre) zu erhöhen.

Infolgedessen wird die Ukraine in der Lage sein, von einer allmählichen Erholung dank der Schuldenfinanzierung zu einem nachhaltigen Wirtschaftswachstum dank ausländischer Direktinvestitionen und erhöhter Arbeitsproduktivität überzugehen.

Unter anderem durch den Einsatz effizienterer Produktionstechnologien und die Einführung neuer industrieller Technologien. Das Ergebnis der Umsetzung des vorgeschlagenen Modells der wirtschaftlichen Modernisierung der Ukraine wird nicht nur die Erneuerung der traditionellen Produktionswege sein, sondern auch langfristige qualitative Veränderungen in der Struktur der Wirtschaft.

Vor wenigen Tagen hielt der Leiter des ukrainischen Präsidialamtes, Andriy Yermak, eine Online-Konferenz mit Vertretern der weltweit führenden Investmentgesellschaften ab. Jermak sagte, dass die russische Armee weiterhin ukrainische Städte bombardiert und dabei Zivilisten und Kinder tötet.

„Die ganze Welt spricht heute über die schreckliche Situation in Mariupol. In Charkiw und in den Siedlungen rund um Kiew ist die Lage nicht viel besser. Die Ukraine wird ihre Unabhängigkeit niemals aufgeben. Und die Armee des Landes, das nicht Mitglied der NATO ist, hat eine der größten Armeen der Welt gestoppt und kämpft weiter“, sagte Andriy Yermak.

Der Leiter des Präsidialamtes argumentierte, dass der Krieg Russlands gegen die Ukraine nicht nur die europäische, sondern auch die weltweite Sicherheitsstruktur zerstört habe und eine neue Struktur aufgebaut werden müsse, in der die Ukraine eine der Schlüsselpositionen einnehme. Er forderte die Wirtschaft auf, in den Kauf ukrainischer Anleihen zu investieren, und die Unternehmen, die Russland bereits verlassen haben oder weiter verlassen, sollten sich in Zukunft wieder auf die Ukraine konzentrieren. Außerdem lud Andriy Yermak die Investoren ein, die Einrichtung spezieller Fonds oder einzelner Programme für die Renovierung und Sanierung der Ukraine zu prüfen.

Das Vertrauen der internationalen Investoren in die Ukraine bleibt positiv

Ab Februar 2021 begannen ukrainische Aktivisten, die an ausländischen Börsen gehandelt wurden, unter dem Druck der zunehmenden Bedrohung durch Russland zu schwächeln. Zu Beginn des Jahres 2022 wurden die externen Kapitalmärkte für die Ukraine faktisch geschlossen. Zu Beginn der Invasion erreichte die Situation einen kritischen Punkt. Niemand in der Welt schien sich vorstellen zu können, dass die Ukrainer der russischen Armee, die lange Zeit als „die zweitstärkste der Welt“ bezeichnet wurde, wirksam Widerstand leisten könnten.

Diese Überzeugung spiegelte sich unmittelbar in der Bewertung der Vermögenswerte der beiden Länder und der Stimmung der Anleger wider (zu diesem Zeitpunkt waren die russischen Vermögenswerte fest in Position). In der ersten Woche des Krieges änderte sich die Situation jedoch. Zunächst militärisch und dann wirtschaftlich. Die russische Wirtschaft, die nur unter den Bedingungen der Energiekrise ihre Kapazität erhöhte, wurde später für Investitionen riskanter als die ukrainische. Die Vermögenswerte russischer und russischer Unternehmen, die an den internationalen Börsen gehandelt werden, werden seither niedriger bewertet als ihre ukrainischen Pendants. Und das, obwohl die ukrainische Wirtschaft durch die Angriffe der offenkundig terroristischen Armee auf ukrainische Städte und Infrastrukturen erheblich beeinträchtigt wurde.

Am 15. März 2022 war der Nennwert der ukrainischen Eurobonds mit langer Laufzeit (andere Verbindung), die 2032 fällig werden, höher als der russischer Anleihen, die 2029 zurückgezahlt werden. So konnten ukrainische Anleihen für 29,43 % des Nennwerts erworben werden, während russische Anleihen für 21,34 % gekauft wurden.

Zum Hintergrund: Der Wert von Eurobonds zeigt, wie die Anleger die ukrainische und russische Wirtschaft langfristig einschätzen. In den Augen der Welt ist die Fähigkeit unseres Landes, seine Schulden in den nächsten 10 Jahren zurückzuzahlen, wesentlich höher als die der russischen Wirtschaft. Außerdem,

Unter Kriegsbedingungen kommt die Ukraine weiterhin ihren Verpflichtungen gegenüber den internationalen Finanzinstitutionen nach und rechnet nicht mit einem Zahlungsausfall oder einer Umstrukturierung ihrer Schulden.

Was die weltweiten Kreditratings anbelangt, so hat Fitch das Rating unseres Landes zum 1. März 2022 auf ‚CCC‘ gesetzt. Das bedeutet, dass die Agentur die Zahlungsunfähigkeit der Ukraine als reale Möglichkeit ansieht, deren Eintreten jedoch von einer bestimmten wirtschaftlichen Situation und der Einstellung der Feindseligkeiten auf dem Territorium des Landes abhängt. Gleichzeitig hat Russland eine starke Position als ein Land, das nur einen Schritt von der Zahlungsunfähigkeit entfernt ist und keine Anreize hat, diese zu vermeiden.

Effiziente Durchführung von internationalen Investitionsprojekten

Das Portfolio der von internationalen Institutionen wie der Weltbank, der Europäischen Bank für Wiederaufbau und Entwicklung und der Europäischen Investitionsbank finanzierten Projekte, Kreditanstalt für Wohnungswesen wurden zu Beginn des Krieges rund 50 Infrastruktur-, Energie-, Umwelt- und andere Projekte in der Ukraine durchgeführt. Die Auswahl der Mittel für diese Projekte beträgt weniger als 50 %. Fast 7 Milliarden US-Dollar sind noch nicht gebunden. Einrichtung eines einzigen Zentrums (mit dem Status eines ukrainischen Büros) zur Umsetzung der staatlichen Strategie für die Zusammenarbeit zwischen der Ukraine und den IFI, zur Koordinierung der staatlichen Behörden und anderer Beteiligter bei der Durchführung von Projekten, Die Aufstellung eines Dienstplans sowie die Überwachung und Kontrolle der Durchführung von IFI-Projekten auf der Grundlage internationaler Projektmanagement-Standards wird deren Durchführung erheblich beschleunigen. Dank der raschen Beteiligung der ukrainischen Regierung und der internationalen Partner an den gemeinsamen Erneuerungsbemühungen nach dem Sieg im Krieg mit der Russischen Föderation werden die ersten Projekte erfolgreich fortgesetzt.

Gemeinsames europäisches Energiesystem

Vor dem Krieg sagten Optimisten voraus, dass die Ukraine nicht vor Anfang 2023 dem ENTSO-E beitreten würde. Doch trotz der Prognosen trat die Ukraine dem ENTSO-E zu einem Zeitpunkt bei, an dem die Risiken, insbesondere für das Energiesystem des Landes, am größten waren. In einer Zeit, in der die Hilfe der EG mehr denn je benötigt wird. Die Abkopplung der Ukraine vom Energiesystem Russlands und Weißrusslands und ihr Beitritt zum EU-System gaben dem Land zusätzliche Stabilität und das Vertrauen, dass die Ukrainer und die Westukraine während des Krieges mit Strom versorgt werden. Dadurch wird die Wirtschaft gerettet, und unsere Wirtschaft wird weiter funktionieren. Heute ist die Lage im ukrainischen Energiesystem trotz des Krieges weiterhin stabil. Die Möglichkeit, Strom aus Europa zu beziehen, lässt das Land optimistischer in die Zukunft blicken. Angesichts eines brutalen Krieges hat sich das ukrainische Energiesystem als bemerkenswert widerstandsfähig erwiesen.

Mit dem Beitritt der Ukraine zum ENTSO-E wird der kommerzielle Stromaustausch zwischen der Ukraine und der EU für einige Zeit eingeschränkt. Nach der Umsetzung bestimmter zusätzlicher organisatorischer und technischer Maßnahmen wird das ukrainische Energiesystem schrittweise das Potenzial des Stromhandels mit der EU erschließen. Derzeit beläuft sich die Kapazität, die über zwischenstaatliche Stromleitungen übertragen werden kann, auf fast zwei Gigawatt.

In Zukunft wird die Ukraine wahrscheinlich Strom exportieren. Die Ukraine verfügt über genügend Erzeugungskapazitäten, um die ukrainischen Verbraucher mit Strom zu versorgen und den Überschuss an europäische Länder zu verkaufen. Die Region Mittel- und Nordeuropa ist jedoch durch einen Mangel an Elektrizität gekennzeichnet. Und der Beitritt der Ukraine wird die Versorgungssicherheit deutlich erhöhen.

Die Synchronisierung des ukrainischen Energiesystems mit dem europäischen System bedeutet, dass das Land nach europäischen Regeln arbeitet, die Investoren verstehen. Und es geht nicht nur um die physische Verbindung von Energiesystemen. Es geht um bestimmte Wohlstandsstandards und Marktregeln. Für Investoren ist es eine absolut verständliche Reihe von Regeln und Verfahren, die ihnen vertraut sind, da sie in allen entwickelten Ländern ahid Ländern gelten. Darüber hinaus erhöht die Zugehörigkeit der Ukraine zur Europäischen Energiegemeinschaft die Stabilität des Landes erheblich und eröffnet neue Möglichkeiten für die Entwicklung erneuerbarer Energien sowie für die Schaffung der notwendigen Ausgleichskapazitäten, die vor dem Krieg fehlten.

Die geografische Lage der Ukraine wird dazu beitragen, ihren Status als wichtige internationale Verkehrsader zu festigen.

Nach dem Ende des Krieges hat die Ukraine gute Aussichten, eine Verkehrsader zwischen China und der Europäischen Union zu werden. Da Russland und Weißrussland, durch die viele Waren aus Asien nach Europa gingen, mit Sanktionen belegt waren, weigerten sich die meisten europäischen Länder, Waren durch diese Länder zu transportieren. Die kasachischen Unternehmen zögern sogar, Importe über Russland abzuwickeln. Es gibt Informationen, dass einige von ihnen bereits ihre Logistik ändern und bereit sind, Lieferungen aus der EU über das Schwarze Meer, die Kaukasusländer und das Kaspische Meer zu organisieren. Es ist durchaus möglich, dass China, das seine neutrale Haltung zum Krieg zwischen der Ukraine und Russland unter Beweis gestellt hat, sich in naher Zukunft weigern wird, Fracht durch das Gebiet von Belarus und Russland zu transportieren, sobald der Krieg beendet ist. Und die Ukraine wird die Möglichkeit haben, sich an dem Verkehrskorridor „New Shovkovyy Shliah“ zwischen China und der EU zu beteiligen. Außerdem kann das Land am Handel zwischen den EU-Ländern, dem Iran und Indien teilnehmen und Lieferwagen von der Türkei nach Europa transportieren. Wenn die Ukraine diese Chance nutzt, wird der Verkehrssektor in den nächsten Jahren bis zu 30 Milliarden Dollar an BIP erwirtschaften. Die Ukraine ist dabei, sich in das globale Verkehrssystem zu integrieren, einschließlich der transnationalen Logistikrouten. Und selbst wenn die Sanktionen gegen Russland zu gegebener Zeit aufgehoben werden, wird der Transportkorridor durch die Ukraine bestehen bleiben.

Zusammengefasst:

  1. Die Nachkriegssituation bietet nicht nur die Chance, sich vom Krieg zu erholen, sondern auch für einen qualitativen Wandel in der Wirtschaft, für einen Übergang von einer agrarischen und syrovinzialen Wirtschaft zur Produktion von Gütern mit hoher Wertschöpfung und zu einer technologisch fortgeschrittenen Wirtschaft.
  2. Für die staatliche Verwaltung der strukturellen Umstrukturierung der Wirtschaft wird ein spezieller Apparat geschaffen, der von den aktuellen Problemen der Aufrechterhaltung der geschaffenen Wirtschaft getrennt ist. Eine solche Einheit wird z. B. auf der Grundlage des Ministeriums für strategische Industrien arbeiten und mit internationalen Partnerorganisationen und Investoren zusammenarbeiten.
  3. Der im Hinblick auf die nationale Sicherheit am meisten gefährdete Wirtschaftssektor ist der Energiesektor. Gleichzeitig ist dieser Sektor einer der am stärksten privatisierten Sektoren des ukrainischen Wirtschaftssystems. In Zukunft wird die Ukraine durch den Übergang zu anderen technologischen Lösungen (Biotechnologien für Wasser, neue kleine AES, Batteriespeicher, Rangierkraftwerke usw.) vollständig auf russische Energieressourcen für AES verzichten. Gemeinsam mit internationalen Partnern werden eine neue Energiestrategie, neue Technologien und neue Produktionsanlagen geschaffen.
  4. Infolge der fortschreitenden Reformen und der Umsetzung des Marshall-Plans wird die Ukraine eine beschleunigte Erneuerung der Infrastruktur erleben. Für die Schaffung neuer Infrastruktureinrichtungen und den Einsatz moderner, innovativer Technologien wird die Ukraine internationale Partnerorganisationen und Investoren engagieren, die ihre aus Russland verlagerten Büros und Produktionsstätten eröffnen werden.

Der Sieg über eine der bedeutendsten Armeen der Welt muss noch errungen werden, und die Geschichte einer neuen Ukraine mit großem Potenzial und großen Möglichkeiten beginnt.

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